Вследствие этого стоимость капитала, или процентная ставка, в Англии эпохи Тюдоров была высока. Минимальные ставки для привилегированных заемщиков, которые брали кредиты под щедрый залог, колебались в пределах 10–14 %, тогда как процентные ставки по ссудам для более рискованных предприятий и по кредитам короне были еще выше{4}. EIC, компания с туманными перспективами, не имела возможности ни привлечь заемный капитал – никто не предоставил бы ей кредит ни за какие деньги, – ни продать обычные акции. Вместо этого она была вынуждена продавать право долевой собственности в каждой из ежегодных торговых экспедиций и отдавать инвесторам весь вложенный капитал, когда корабли компании, груженные пряностями и специями, возвращались из Ост-Индии. После этого ей приходилось вновь добывать средства, чтобы снарядить очередную экспедицию. Попросту говоря, EIC не имела постоянного капитала для финансирования своей текущей деятельности.

К счастью для инвесторов, экспедиции EIC были весьма успешными и доходы нередко превышали 100 %. Не следует забывать, что доходность инвестиций и стоимость капитала для коммерческого предприятия – две стороны одной медали. Высокие доходы означали, что британские коммерческие предприятия платили за начальный капитал дорогой ценой, а это не способствует росту экономики или мощи страны.

Конец ознакомительного фрагмента.

Сноски

Бернстайн У. Разумное распределение активов. – М.: Лори, 2005.

Комментарии

Ip, Greg, «The Bull Market May Be on the Ropes, But the Bull Mentality Acts Like a Champ», Wall Street Journal (Sept. 14, 1998).

Sidney Homer and Richard Sylla, A History of Interest Rates (Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, 2005), 17–54.

Roger G. Ibbotson and Gary R Brinson, Global Investing: The Professionals Guide to the World Capital Markets (New York: McGraw-Hill, 1993), 149.

Homer and Sylla, 119.

1 2 3 4 5

На этой странице вы можете бесплатно читать книгу Манифест инвестора: Готовимся к потрясениям, процветанию и всему остальному - Уильям Бернстайн бесплатно.

Похожие на Манифест инвестора: Готовимся к потрясениям, процветанию и всему остальному - Уильям Бернстайн книги

Разумное распределение активов. Как построить портфель с максимальной доходностью и минимальным риском - Уильям Бернстайн - Ценные бумаги и инвестиции
Назад в школу! Бесценные уроки великого бизнесмена и инвестора - Баффетт Уоррен - Ценные бумаги и инвестиции
Как играть на российских биржах - Денис Шевчук - Ценные бумаги и инвестиции
Деньги без дураков - Александр Силаев - Ценные бумаги и инвестиции
Один хороший трейд. Скрытая информация о высококонкурентном мире частного трейдинга - Майк Беллафиоре - Ценные бумаги и инвестиции
Правовое регулирование рынка ценных бумаг. Учебное пособие - Александр Молотников - Ценные бумаги и инвестиции
Дуглас Хаббард: Как измерить все, что угодно. Оценка стоимости нематериального в бизнесе. Саммари - Иванов М. Н. - Ценные бумаги и инвестиции
Самоучитель биржевой торговли - Евгений Сипягин - Ценные бумаги и инвестиции
Путеводитель по финансовому рынку России - Андрей Паранич - Ценные бумаги и инвестиции
Инвестиции в инфраструктуру: Деньги, проекты, интересы. ГЧП, концессии, проектное финансирование - Альберт Еганян - Ценные бумаги и инвестиции

Оставить комментарий