Перед тем, как мы отправимся в путь, я хотел бы сказать пару слов о том, что нас ожидает в нашем путешествии.
Очевидно, что в маленькой книге для начинающего инвестора нет места всему многообразию финансовых инструментов. Мы разберем лишь основные классы активов и наибольшее внимание уделим тем инструментам, которые доступны большинству россиян:
• Депозиты
• Валюта
• Форекс
• Облигации
• Акции
• Накопительное страхование
• Негосударственные Пенсионные Фонды
• Паевые Инвестиционные Фонды
• Общие Фонды Банковского Управления
• Производные инструменты
• Золото
• Недвижимость
Если Вы разберетесь в том, какими принципами следует руководствоваться при инвестировании в эти финансовые инструменты, то при необходимости, я уверен, Вы легко разберетесь и с другими, более сложными инструментами.
Еще раз повторю то, о чем уже было сказано во введении. Не стоит ждать исчерпывающего руководства в стиле «Делай так и разбогатеешь». Эту книгу стоит рассматривать лишь как первый шаг в начале большого пути. Прочитав эту книгу, Вы получите общее представление, чего следует ожидать от различных финансовых инструментов, и сможете принять решение о том, в каком направлении двигаться дальше.
При рассмотрении финансовых инструментов я постараюсь дать ответы на следующие вопросы:
• Общая характеристика инструмента. Что он из себя представляет, как работает, для чего нужен?
• Как на нем заработать?
• Какова его ожидаемая доходность?
• Какие риски?
• Какова ликвидность?
• Какие налоги нужно платить с прибыли?
• С чего начать?
Предупреждаю: серьезный акцент будет сделан именно на рисках. Настолько серьезный, что порою будет казаться, что инвестировать слишком опасно («В черном-черном банке страшные, одетые в черные-черные одежды клерки черными-черными чернилами пишут очень черные указания о том, как лишить последних денег доверчивых инвесторов…»).
Не подумайте, пожалуйста, что я хочу Вас напугать или отговорить от инвестиций. Я сам занимаюсь инвестициями с 1994 года и пока не собираюсь бросать это дело. Я убежден, что зарабатывать на финансовых рынках можно. Но я также знаю, что профессиональные консультанты относительно мало говорят о рисках инвестирования в беседах с потенциальными клиентами. Ведь если Вы испугаетесь, то так и не превратитесь из потенциальных клиентов в реальных.
Зная о том, чего следует опасаться на различных рынках, Вы сможете принимать более взвешенные решения, выгодные в первую очередь именно Вам, а не Вашему консультанту.
Глава 3. Зачем нужен финансовый рынок
Представьте себе, что у Вас появилось некоторое количество свободных денег. То есть, все, что хотели купить в ближайшее время, Вы купили, на что-то серьезное оставшихся денег не хватает, а просто растранжирить не хочется. Вы понимаете, что если оставить деньги лежать в тумбочке, то их там потихонечку «съест» инфляция.
Деньги должны работать. Но, к сожалению, деньги не могут найти работу самостоятельно. Трудоустройством Ваших денег придется заняться Вам.
Как Вы считаете, каким критериям должна соответствовать идеальная работа?
Наверное, желательно, чтобы:
• был гибкий график;
• работы было поменьше;
• зарплата побольше;
• имелись бы социальные гарантии.
Рассуждая о трудоустройстве денег, эти критерии мы сформулируем немножко по-другому. Хорошо бы:
• иметь возможность в любой момент забрать деньги или добавить еще;
• иметь возможность трудоустроить небольшие деньги;
• получить доходность побольше;
• не беспокоиться о сохранности денег.
Ну а что, как Вы думаете, желает работодатель?
Очевидно, что работодателю хотелось бы, чтобы работник работал полный день, как можно больше и, по возможности, бесплатно.
Опять-таки, с точки зрения приема на работу денег, это означает, что работодатель желает взять как можно больше денег, никогда их не отдавать и платить за их использование как можно меньше.
Налицо явная несостыковочка интересов, а значит, вероятность того, что Вы найдете работу своим деньгам без помощи профессионального посредника совсем невелика. Хороший посредник обязательно найдет компромиссное решение, которое окажется приемлемым для обеих сторон.
Посредники действуют по-разному в различных сегментах финансового рынка.
Вот, например, банк.
Банк – это наиболее привычный нам финансовый посредник. Как же банк помогает нам в процессе трудоустройства наших денег?
«Работодатели» приходят в банк, поскольку понимают, что банк располагает достаточно значительными денежными ресурсами для того, чтобы выдать кредит в большом размере, на значительный срок и не требовать досрочного возврата в произвольный момент времени. Но очевидно, что банк не станет это делать безвозмездно.
А откуда у банка деньги?
Кроме собственных средств, в банке находятся деньги его клиентов, а также деньги, которые банк берет взаймы у других банков, на рынке ценных бумаг, у Банка России (он же Центральный банк РФ).
Клиенты банка получают возможность пристроить свои временно свободные деньги, причем банк согласен принять любые суммы с обязательством вернуть вложения в любой момент по требованию клиента.
Как видите, банк берет на себя основные противоречия между желающими получить кредит и желающими вложить свободные деньги. Остался нерассмотренным вопрос цены.
Банк будет заниматься привлечением клиентских денег и выдачей кредитов только в случае, если это имеет явный экономический смысл. То есть, если есть желающие взять кредит под 20 % годовых, а клиенты соглашаются оставить деньги на счете под ставку 10 % годовых, то банку имеет смысл принимать деньги и выдавать кредиты. Если же разница между ставками невелика, то банку такая деятельность невыгодна.
Банк берет на себя риск невозврата выданных кредитов, поэтому разница между ставками должна быть достаточна, чтобы банк не только получил свою прибыль, но и мог бы компенсировать из нее потери от невозвратов кредитов (которые, увы, весьма распространены в последнее время).
На рынке ценных бумаг также происходит поиск компромисса между обладателями свободных денежных ресурсов (инвесторами) и желающими эти ресурсы получить (представители бизнеса). Но этот сегмент финансового рынка функционирует несколько по-другому. Здесь посредники лишь помогают сторонам найти друг друга и договориться о взаимоприемлемой цене. При этом инвесторы полностью принимают на себя риск, связанный с невозвратом вложений (то, как рынок снимает вопросы разницы в желаемых сроках пользования деньгами, мы рассмотрим в соответствующих главах далее).
Рисунок 3.1. Взаимодействие инвесторов и бизнеса через финансовый рынок
И рынок ссудных капиталов, и рынок ценных бумаг решают задачу передачи свободных денежных ресурсов от инвесторов бизнесу. Обратите внимание еще раз: в первом случае риски, связанные с неспособностью бизнеса выполнить свои обязательства, берет на себя банк, выдающий кредит. За эти риски банк получает вознаграждение в виде разницы между ставкой, по которой он берет деньги у инвесторов (на Рис. 3.1 – 12 % годовых), и ставкой кредита (на Рис. 3.1. – 18 % годовых).
На рынке ценных бумаг эти риски принимает на себя сам инвестор. При этом доходность от вложения денег несколько вырастает (на Рис. 3.1. – 14 % годовых). Бизнес также получает ресурсы по более выгодной ставке (на Рис. 3.1. – 16 % годовых), но при этом принимает на себя ряд обязанностей по раскрытию информации о своем финансовом состоянии и по взаимодействию с инвесторами.
Обратите внимание также на то, что на рынке ценных бумаг инвестор принимает на себя не только риски, но и необходимость принимать решение о предоставлении денег тому или иному бизнесу. Принятие такого решения требует определенных знаний, затрат времени и готовности взять на себя ответственность за последствия этого решения. На рынке ссудных капиталов решения принимаются квалифицированными сотрудниками банков.
Конечно же, различные части финансового рынка не изолированы друг от друга и находятся в некотором равновесии. То есть доходность операций с одним и тем же уровнем риска должна быть близкой на всех сегментах рынка. При нарушении равновесия начнется переток средств с одного сегмента на другой и этот переток будет продолжаться до момента устранения дисбаланса. Чуть подробнее эту ситуацию мы рассмотрим несколько позже, в главе про облигации.
Итак, финансовые рынки нужны для того, чтобы обеспечить переток свободных денег от инвесторов к бизнесу на условиях, подходящих и тем и другим, по компромиссной цене. Ваша задача – понять, какие из финансовых инструментов наилучшим образом соответствуют Вашим интересам, научиться выбирать инструменты сообразно целям, которые Вы желаете достичь.
