Навигация по сайту
Популярные книги
Измена. От меня не уйдешь, девочка! (СИ) - Алиса Лиман
Измена. От меня не уйдешь, девочка! (СИ) - Алиса Лиман
Запрещаю тебе уходить - Алиса Ковалевская
Запрещаю тебе уходить - Алиса Ковалевская
Измена. Не прощу (СИ) - Леманн Анастасия
Измена. Не прощу (СИ) - Леманн Анастасия
Рейтинговые книги
Книга онлайн » Бизнес » Маркетинг, PR, реклама » Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий - Тамара Теплова
Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий - Тамара Теплова

Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий - Тамара Теплова

Уважаемые читатели!
Тут можно читать бесплатно Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий - Тамара Теплова. Жанр: Маркетинг, PR, реклама, год: 2007. Так же Вы можете читать полную версию (весь текст) онлайн книги без регистрации и SMS на сайте Kniga-online (книга онлайн) или прочесть краткое содержание, описание, предисловие (аннотацию) от автора и ознакомиться с отзывами (комментариями) о произведении.
0/0
Описание онлайн-книги Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий - Тамара Теплова:
В книге раскрывается роль инвестиционной деятельности как одного из действенных рычагов максимизации стоимости компании. Показаны новые направления инвестирования и принципы отбора инвестиционных проектов, позволяющих компаниям наращивать стоимость. Автором систематизирована практика российских компаний по принятию инвестиционных решений. Внимание читателей акцентируется на приводящих к недополучению стоимости ошибках, которые часто допускаются при анализе инвестиционных решений и при управлении инвестиционным процессом.Нацеливая компании на достижение рыночной успешности, автор отстаивает применение стоимостных показателей и алгоритмов выявления рычагов стоимости как на этапе принятия инвестиционных решений, так и в период их мониторинга. Кроме того, раскрываются особенности инвестиционного процесса создания стоимости и устойчивого ее наращения путем сбалансированного инвестиционного портфеля (инвестиции в инновации, персонал, маркетинг и пр.).Книга адресована директорам и собственникам предприятий, руководителям финансовых и экономических служб.
Читем онлайн Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий - Тамара Теплова

Шрифт:

-
+

Интервал:

-
+

Закладка:

Сделать
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 ... 70

Тамара Теплова

Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий

Введение

За последние годы произошли существенные изменения во внешней и внутренней среде функционирования российских компаний. Логику и алгоритмы принятия решений меняют такие значимые характеристики рыночной среды (внешней для компании), как:

1) нарастающая динамичность и неопределенность внешнего окружения, которые получают дополнительное ускорение с ростом глобализации различных рынков (капитала, товаров, труда);

2) наличие выбора – альтернативность в использовании ресурсов на входе и продуктов (услуг) на выходе;

3) нарастание конкуренции на товарных рынках, рынках труда, объектов инвестирования и эволюция конкурентных преимуществ в область инноваций, нематериальных активов (брендов, торговых марок, сетевых отношений и т. п.), что в целом характерно для постиндустриальных экономик;

4) конкурирование на рынке капитала за деньги инвесторов и, как следствие, рост значимости позиции инвестора в компании (владельца капитала), а также возникновение конкуренции за капитал внутри компании из-за сохранения выгод диверсифицированного роста.

Таким образом, российские компании все больше погружаются в мир альтернатив. Выбор направлений инвестирования – вдвойне сложная задача, так как, во-первых, имеет долгосрочные последствия, а, во-вторых, принимаемые решения часто оказываются необратимыми. Компаниям приходится решать еще одну задачу: выстраивать адекватную систему финансовых показателей, диагностирующих экономическую эффективность деятельности и позволяющую выбрать среди инвестиционных альтернатив наиболее привлекательные. В этой книге рассматривается концепция стоимостной модели анализа компании, помогающая выстроить систему управления инвестиционной деятельностью, максимизирующую рыночную стоимость компании. Для построения такой системы недостаточно декларировать интерес к поведению акций компании на фондовом рынке или вводить критерий оценки инвестиционных проектов по методу дисконтированного денежного потока. При переходе к инвестированию в стоимость, активизации инвестиционных рычагов увеличения стоимости необходимо по-новому посмотреть на такие понятия, как «капитал компании», «текущие финансовые результаты» (прибыль и денежный поток), выстроить соответствующие стоимостному анализу схемы денежного вознаграждения групп лиц, ответственных за инвестиционный выбор и реализацию инвестиционных проектов. Так как на принятие инвестиционных решений, формирование бюджета и его исполнение, на наблюдаемую на рынке оценку компании инвесторами влияют не только рыночные (макроэкономические и отраслевые), но и внутренние (часто скрытые) факторы, то финансовому аналитику и менеджеру компании важно понимать роль внешних и внутренних факторов, выстраивать механизмы активного противодействия разрушительным влияниям на стоимость. Эта книга поможет разобраться в сложных проблемах гармонизации интересов всех участников инвестиционных процессов на рынке: от собственников и акционеров компаний до государства и рядовых его граждан, напрямую или косвенно (но от этого не менее заинтересованно) присутствующих на инвестиционном рынке.

Часть 1. Как максимизируется стоимость: внутренние и внешние рычаги влияния

Глава 1. Стоимостной анализ и управление стоимостью в российских компаниях: трудный период осознания и внедрения

1.1. Инвестиционная деятельность в системе управления компанией

Традиционное представление об инвестиционной деятельности компании, сформировавшееся в научной литературе до 90-х годов ХХ века, существенно изменилось за последние годы. До сих пор при рассмотрении инвестиционных решений компании сохраняется термин «капитальные вложения», подчеркивающий наличие у компании затрат на воспроизводство основных фондов, включая также затраты на их ремонт. Термин «капитальные вложения» подчеркивает три важных аспекта движения денежных потоков компании:

1) долгосрочный характер вывода денежных средств из потребления;

2) область направления денег – создание внеоборотных материальных активов или их модернизация, поддержание в работающем состоянии;

3) цель – получение прибыли или иной полезный эффект. Федеральный закон РФ от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений», определяет инвестиции, как «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество… имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и(или) иной деятельности в целях получения прибыли и(или) достижения иного полезного эффекта».

С развитием инвестиционного рынка, объединяющего объекты трех крупных направлений вложений:

1) реального инвестирования (недвижимости, драгоценных металлов и художественных ценностей, прямых капитальных вложений);

2) финансового инвестирования (в ценные бумаги и инструменты денежного рынка, включая золотовалютные инструменты);

3) инновационных инвестиций, в терминологии финансового менеджмента появился более широкий термин «инвестиции компании» и понятие «инвестиционная деятельность».

Инвестиционная деятельность компании – это совокупность процессов принятия инвестиционных решений и осуществления практических действий по их реализации для достижения устойчивого положения компании на рынке и сохранения/создания конкурентных преимуществ. При рассмотрении потоков денежных средств компании, в финансовом менеджменте выделяют потоки, образующиеся по операционной деятельности, по инвестиционной и по финансовой. Оттоки по инвестиционной деятельности – в создание активов (основного капитала), поступления – от продажи активов. В общем случае под «инвестиционными решениями» понимаются решения по временному отказу от текущего потребления ради получения выгод в будущем. За ними стоят процессы: прогнозирования внешней среды, обоснования возможных выгод от производства товара (услуги), формулировки целей с временной привязкой. При этом рассматриваемые выгоды могут полностью трансформироваться в денежную форму (иметь вид разовых или периодичных денежных поступлений), а могут носить социальную или экологическую направленность. Таким образом, выгоды инвестирования могут иметь и неденежные формы, могут способствовать снятию социальной напряженности, поддержанию экологического баланса. Исследования последних лет доказывают наличие денежных выгод у собственников даже по формально некоммерческим инвестициям компании. Представляется, что в условиях рыночной экономики главная цель воплощаемых в жизнь инвестиционных решений – сохранение и наращивание конкурентных преимуществ, позволяющих компании устойчиво функционировать на рынке.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 ... 70
На этой странице вы можете бесплатно читать книгу Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий - Тамара Теплова бесплатно.
Похожие на Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий - Тамара Теплова книги

Оставить комментарий

Copyright Kniga-Online.net © 2024 | Все права защищены.

[email protected]