Учетная и ломбардная политика выполняют также и сигнальную функцию, когда кредитные институты рассматривают снижение официальной учетной ставки как ориентацию на проведение политики кредитной экспансии, а повышение – как ожидание политики кредитной рестрикции. Однако крупные банки могут не менять процентные ставки, чтобы привлечь клиентуру.
Исторически политика минимальных, или обязательных, резервов появилась в виде страхования ликвидности кредитных учреждений как гарантия вкладов клиентов. Как метод денежно-кредитного регулирования экономики эта политика является косвенным, наиболее действенным методом влияния центрального банка на объем ресурсов банков и их кредитные возможности по сравнению с такими методами рыночного регулирования, как учетная политика и политика на открытом рынке.
Политику минимальных резервов используют практически все развитые страны, за исключением Великобритании, Канады и Люксембурга. Однако способы применения этого метода в разных странах различны и связаны с национальными особенностями экономики. Суть этой политики заключается в установлении центральным банком норм обязательных резервов кредитным институтам в виде определенного процента от суммы их депозитов, которые хранятся на беспроцентном счете в центральном банке.
В разных странах существуют различия в механизме расчета резервных ставок, а также в критериях, по которым они дифференцируются. Основной статьей при расчете минимальных резервов служит величина вкладов небанковских учреждений (промышленных, торговых предприятий) по пассиву баланса.
В ряде случаев кредитные институты освобождаются от соблюдения обязательств по минимальным резервам. Например, в ФРГ из суммы минимальных резервов исключаются обязательства, связанные с финансированием импорта, а также по отношению к кредитным институтам, расположенным в зонах льготного налогообложения.
Операции на открытом рынке известны давно как инструмент повышения эффективности учетной (дисконтной) политики. Механизм действия операций на открытом рынке основан на покупке или продаже центральным банком государственных ценных бумаг, банковских акцентов и других кредитных обязательств. В XIX в. Банк Англии путем усиленных продаж ценных бумаг на открытом рынке «делал деньги редкими», ограничивая банковскую ликвидность. Тем самым он искусственно создавал положение, при котором повышение процента оправданно становится необходимым.
Операции на открытом рынке – это наиболее гибкий метод регулирования ликвидности кредитных возможностей банков путем размещения государственного долга. Эти операции, представляющие одну из форм финансирования государства, особенно активно центральный банк использует в период роста дефицитов федеральных и местных бюджетов.
Операции на открытом рынке в качестве метода денежно-кредитного регулирования экономики широко используют все страны с развитым рынком ценных бумаг.
Последние десятилетия широкое распространение получила такая разновидность операций на открытом рынке, как операции репо, т. е. продажа (покупка) бумаг на условиях обратного выкупа (продажи).
Ограничения на отдельные статьи баланса центрального банка приобрели большую популярность в 90-х гг. XX в. В основном директивно ограничивают две статьи – чистые иностранные активы (ЧИА) и чистые внутренние активы (ЧВА). По ЧИА задается минимальный, а по ЧВА – максимальный объем статьи в абсолютном выражении. ЧВА определяется как сумма нетто-кредитов центрального банка, условно выданных посредством денежной эмиссии правительству, банкам и нефинансовым предприятиям частного сектора. ЧВА также можно рассчитать как разницу между денежной базой и ЧИА. «Потолок» ЧВА может использоваться в нескольких направлениях. Во-первых, он может служить операционной целью в денежном таргетировании при условии, что функция спроса на деньги и денежный мультипликатор стабильны во времени. Во-вторых, «потолок» нередко выступает критерием макроэкономических результатов. В-третьих, он используется в качестве простого информационного индикатора. «Потолок» ЧВА не могут использовать только страны с валютным правлением или с иностранной валютой вместо собственных денег.
Контрольные вопросы
1. Как определяется кредитная система государства?
2. Каковы основные звенья кредитной системы?
3. Каким образом группируются центральные банки по характеру собственности?
4. Каковы основные функции центрального банка?
5. Как распределяются коммерческие банки в зависимости от сферы деятельности?
6. Что такое инвестиционные банки, какие выделяют их виды?
7. Какие учреждения можно отнести к специализированным кредитно-финансовым институтам?
8. С какой целью созданы ссудосберегательные ассоциации?
9. Как характеризуются отдельные элементы денежно-кредитного регулирования?
10. Каковы основные косвенные инструменты денежно-кредитного регулирования государства?
Тестовые задания
1. Сколько уровней включает кредитная система многих высокоразвитых государств?
1) два;
2) три;
3) четыре.
2. В какой стране был основан первый центральный банк?
1) в Англии;
2) в Шотландии;
3) во Франции;
4) в Швеции.
3. Что относится к основным функциям современных центральных банков?
1) денежно-кредитное регулирование экономики;
2) кредитование физических и юридических лиц;
3) эмиссия банкнот;
4) эмиссия банка правительства;
5) привлечение вкладов физических лиц.
4. Что такое операции репо?
1) продажа (покупка) бумаг на условиях обратного выкупа (продажи);
2) продажа ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой;
3) посреднические операции центрального банка на валютном рынке.
5. К прямым инструментам денежно-кредитного регулирования относятся:
1) операции учетной политики;
2) контроль над процентными ставками;
3) прямые, или целевые, кредиты;
4) резервные требования.
1.3. Финансовая система государства и принципы ее построения
1.3.1. Понятие финансовой системы, ее структуры; характеристика звеньев государственных и частных финансов
Понятие финансовой системы является развитием более общего определения «финансы». Как отмечалось § 1.1.1, к финансам относятся только те денежные отношения, посредством которых происходит прямое перераспределение доходов, прямое движение стоимости. Следовательно, финансы не охватывают всей системы распределения и использования национального дохода, они осуществляются также с помощью цены на товары, услуги, рабочую силу. Исходя из ранее изложенного, понятие «финансы» определяется следующим образом.
Финансы (фр. finance, лат. financia – доход, платеж) – совокупность объективных денежных отношений, связанных с прямым движением стоимости, которым государство придает различные формы, предназначенные для прямого перераспределения национального дохода.
Совокупность обособленных, но взаимосвязанных сфер и звеньев финансовых отношений, возникающих по поводу образования, распределения и использования фондов денежных средств государства и предприятий, а также совокупность учреждений, законов, правил и норм, регулирующих финансовую деятельность в государстве, образует финансовую систему.
Построение финансовых систем в различных зарубежных странах имеет свою национальную специфику функционирования, обусловленную государственным устройством, территориально-административным делением, уровнем развития экономики. Но в целом структуры финансовых систем типичны, не имеют принципиальных, концептуальных различий и состоят из государственных финансов и частных финансов (рис. 1.3).
Рис. 1.3. Структура финансовой системы государства
На современном этапе государственная финансовая система в развитых зарубежных странах включает следующие звенья финансовых отношений:
• государственную бюджетную систему;
• местные финансы;
• специальные внебюджетные фонды;
• финансы государственных корпораций.
Ведущим звеном государственных финансов выступают государственный бюджет и бюджетная система (более детально они рассматриваются в § 1.3.2).
Первая попытка формирования единой общей сметы доходов и расходов, которая получает название «бюджет» (от англ. budget – сумка, мешок с деньгами), была осуществлена в конце ХVII в. в Англии.
В конце ХVIII – начале XIX в. практически все государства Европы имели свои бюджеты, в которых отражались доходы и расходы казны на текущий год. По размерам бюджета, его структуре и сбалансированности судили об экономическом потенциале государства, состоянии его финансовых ресурсов, платежеспособности.
