Первоочередное внимание к вознаграждению акционеров означает, что компания выплачивает свою прибыль в виде дивидендов, а не вкладывает ее в оборудование или персонал.
Ориентируясь на акционерную стоимость, компании меняют свою стратегию обращения с прибылью с подхода «удерживать и реинвестировать» на подход «сокращать и распределять».
Критики такой политики указывают на ее недостатки: чтобы больше платить акционерам, компании меньше платят своим работникам, обогащая отдельных людей за счет многих.
Также они указывают на то, что руководство часто получает акции вместо заработной платы – и таким образом больше всех выигрывает от ориентации на создание акционерной стоимости.
Что такое фондовый опцион?
Фондовые опционы дают наемным работникам право покупать определенное количество акций своей компании в определенное время и по установленной цене.
Время, на протяжении которого работник является держателем опционов, прежде чем получит право в полной мере распоряжаться акциями, носит название «период ограничения обращения».
Так как рост цен на акции предприятия выгоден его работникам, фондовые опционы стимулируют их работать лучше, повышая общую стоимость компании.
Однако фондовые опционы могут оказаться бесполезными, если дела у компании идут плохо – это было типичной проблемой во время краха доткомов.
Генеральные директора компаний часто владеют тысячами или даже десятками тысяч опционов, и коррумпированные директора могут искусственно вздувать цены на акции, прежде чем исполнить свои опционы.
Многие критикуют систему фондовых опционов за то, что из-за нее увеличивается пропасть между богатыми и всеми остальными: с 1970-х гг. зарплаты генеральных директоров увеличились вчетверо, в то время как реальные заработные платы упали.
Что такое короткие продажи?
Короткие продажи – это способ получения прибыли на рынке в те моменты, когда цены на акции падают.
Он отличается от обычных методов приобретения ценных бумаг, когда инвестор получает прибыль при повышении их стоимости.
Для короткой продажи обычно заимствуют какое-то количество ценных бумаг и продают их по существующей рыночной цене – например, 100 акций по $10, на сумму $1000.
Чтобы расплатиться за взятые взаймы акции, вы через некоторое время снова должны их купить. Если за это время цена одной акции упала до $7 долларов, вы платите $700 за 100 акций, получая $300 чистой прибыли.
Это рискованная операция: если рыночные цены вдруг возрастут, вам придется выкупать акции по более высокой цене, и вы окажетесь в проигрыше.
Термином «короткие продажи» обозначаются также любые деривативные контракты, по которым инвестор получает прибыль при падении цен на активы.
Что такое инвестиционный банк?
В отличие от обычных клиентских банков, куда граждане несут наличные деньги и где они могут получить кредит, инвестиционные банки занимаются продажей и управлением ценными бумагами, например акциями или деривативами.
Инвестиционные банки служат посредниками, которые помогают компаниям или правительствам зарабатывать деньги путем так называемого «гарантированного размещения» ценных бумаг.
Например, если частная компания хочет продать акции, она может продать их инвестиционному банку, который затем сам будет распродавать их.
Инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs или J.P. Morgan Chase, также дают консультации по слияниям и поглощениям и помогают проводить их.
Кроме этого, банк может выступать в качестве брокера: компания может доверить банку управление своими активами для получения хороших доходов.
Чтобы получать прибыль, инвестиционный банк покупает и продает финансовые продукты – часто это очень сложные и рискованные деривативы.
Кредитный кризис 2007–2009 гг. во многом был вызван деятельностью инвестиционных банков, которые проводили много спекулятивных сделок с использованием финансового рычага и рискованных ценных бумаг.
Что такое социально ответственное инвестирование?
Социально ответственное инвестирование направлено, помимо получения финансовой выгоды, на увеличение благополучия общества.
Социально ответственное инвестирование осуществляется различными способами. Один из них – это так называемый негативный отбор, то есть отказ по этическим соображениям от некоторых инвестиций, например в табачную промышленность или производство оружия.
Социально ответственное инвестирование также может принимать форму избавления от определенных акций на тех же основаниях.
Позитивное инвестирование – это вложение средств в те компании, целью которых является создание пользы обществу, например в альтернативную энергетику или экологичное строительство.
Сторонники такого подхода считают, что социально ответственное инвестирование приносит хорошие результаты как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе – и вам не приходится поступаться моралью ради богатства.
Большинство крупных инвестиционных организаций имеют социально ответственные фонды, хотя таковы ли эти фонды на самом деле, это еще вопрос.
Вверх – вниз
При рыночной экономике цены регулируют сами себя. А это означает, что часто вслед за возникновением спекулятивного пузыря следует крах. Некоторые циклы подъема и спада более опасны, чем другие. Так что же можно сделать для стабилизации рынка?
Что такое пузырь?
Пузырь – это переоценка активов (например, акций и собственности), за которой следует внезапное обесценивание, называемое крахом.
Из недавних примеров можно упомянуть о пузыре доткомов 1990-х гг. и пузыре на рынке недвижимости 2000-х. Первым таким пузырем в истории была «тюльпановая лихорадка» в Голландии 1730-х гг.
Никто доподлинно не знает, как возникают пузыри. Некоторые считают, что причины здесь те же, что и у инфляции, то есть переизбыток денег в экономике.
Когда процентные ставки низки, люди склонны не копить, а тратить деньги, что и приводит к возникновению финансовых пузырей. И всегда можно взять дешевый кредит.
