Транши с наименьшим риском называют «старшими», а с наивысшим – «младшими». Прибыль выплачивается «в порядке старшинства», а потери падают в первую очередь на младшие транши.
Таким образом, младшие транши выполняют защитную функцию по отношению к старшим, аккумулируя потери. С другой стороны, чем выше риск, тем выше возможное вознаграждение.
Обеспеченные долговые обязательства были придуманы в 1987 г. Спустя десять лет это был самый быстрорастущий сектор финансового рынка.
Эти обязательства были настолько сложными, что многие инвесторы не понимали, что они покупают. К 2008 г. большинству продавцов таких обязательств потребовались срочные субсидии.
В октябре 2007 г. компания Merrill Lynch сообщила о квартальных потерях в $7,9 млрд на одних только обеспеченных долговых обязательствах. Спустя год они были выкуплены Bank of America.
Что такое организации структурированных инвестиций?
Структурированные инвестиции (СИ) – это финансовый продукт, изобретенный Citigroup в период финансового бума 1980-х гг.
Их модель заключалась в получении краткосрочных ссуд под невысокий процент и вложении денег в долгосрочные финансовые продукты с высокой доходностью.
Разница в процентах приносила прибыль. Кроме этого, необходимо было регулярно рефинансировать кредиты для защиты инвестиций.
Преимущественно таким путем производились инвестиции в бумаги, обеспеченные активами, – ипотечные кредиты, в том числе и низкокачественные.
Когда в 2007 г. выдача краткосрочных ссуд прекратилась, СИ стали не способны рефинансировать свои долгосрочные инвестиции до срока погашения обязательств.
К концу 2008 г. данный финансовый продукт прекратил свое существование.
Что такое Fannie Mae и Freddie Mac?
Fannie Mae и Freddie Mac – частные (акционерные) компании, обеспечивающие финансирование американских финансовых организаций, выдающих ипотечные кредиты.
Обе компании выкупают кредиты у ипотечных брокеров и реорганизуют их в пакеты долговых обязательств, которые затем продают инвесторам. Это позволяет кредитным организациям выдавать еще больше кредитов.
Полное название Fannie Mae – Федеральная национальная ипотечная ассоциация, Freddie Mac – Федеральная корпорация ипотечного кредитования.
Fannie Mae была создана американским правительством в 1938 г., чтобы решить проблему жилья выдачей доступных для большинства граждан кредитов.
В 1968 г. она была приватизирована, а в 1970 г. была создана Freddie Mac для обеспечения конкуренции.
К 2007 г. эти гиганты финансировали половину всех ипотечных кредитов в США, их капитал составлял $12 трлн, но за три месяца они потеряли $3 млрд.
В 2008 г. американское правительство ввело в этих компаниях арбитражное управление, чтобы предотвратить их банкротство на фоне кризиса системы низкокачественного ипотечного кредитования.
Дела глобальные
Экономики стран не существуют изолированно, особенно в условиях современной глобализации. Однако в мировой экономике у одних стран дела идут лучше, чем у других. Как и везде, правила обычно устанавливают те, кто имеет деньги и власть.
Что такое глобализация?
В последние 20 лет товары, услуги и капиталы стали более мобильными, и между национальными экономиками развиваются все более тесные связи.
Что стоит за этим? Различные факторы. Улучшение коммуникаций и транспортного сообщения способствует перемещению идей, товаров и людей по всему земному шару.
Международные соглашения помогают торговле, а финансовый капитал можно инвестировать в любой точке мира.
Глобализация проникает все дальше: и в Нью-Йорке, и в сельскохозяйственных районах Индии она меняет правила игры для правительств, компаний и отдельных граждан.
Кто-то утверждает, что она несет процветание всем; другие возражают, что глобализация полезна только богатым. Но, так или иначе, она существует.
Что такое курсы валют?
Курс валют – это стоимость одной валюты относительно другой.
Сегодня большинство курсов – «плавающие», или гибкие, но до 1971 г. все валюты были привязаны к доллару. Некоторые из них пребывают в этом состоянии до сих пор.
На курс валют влияют различные факторы: процентные ставки, инфляция, отношение предложения к спросу и общая ситуация в стране.
Колебание курсов может влиять, например, на стоимость вашего отдыха за границей, однако главный удар оно наносит по валютному рынку.
Валютный рынок Forex появился в 1970-е для содействия международной торговле и инвестициям, но также он используется и для спекуляций и получения прибыли.
Чтобы выиграть от изменения курсов, участники торгов покупают и продают огромные количества валюты – более $3,2 трлн каждый день меняют владельца.
Огромные объемы торгов на Forex способны влиять на стоимость валюты; если сразу много инвесторов станут продавать евро, спрос и, соответственно, стоимость валюты упадут.
Что такое платежный баланс?
Государственный платежный баланс – это разница между исходящим и входящим потоками денежных средств.
Платежный баланс состоит из двух частей. К текущему балансу относятся товары, услуги, прибыли от инвестиций и односторонние трансферы, такие как иностранная экономическая помощь.
Баланс движения капитала включает активы страны за границей, активы иностранных компаний в стране, а также финансовые продукты, такие как облигации, национальная и иностранная валюта.
Теоретически платежный баланс должен быть нулевым, но в реальности такого никогда не бывает. Негативный баланс означает, что отток денег превышает приток, и наоборот.
Если государство покупает больше товаров и услуг, чем продает, и расходы превышают доходы, такое состояние платежного баланса называется торговым дефицитом.
Чтобы покрыть дефицит платежного баланса, государство создает излишек, продавая больше внеоборотных активов (например, в виде облигаций), чем покупая.
Страны, имеющие торговый дефицит, в частности США, занимают деньги у иностранных государств, чтобы обеспечить свои расходы, за что их часто критикуют.
