Конечно, расчеты условны. Но когда речь заходит о средне– и долгосрочных инвестициях (особенно если их приходится делать в условиях высокой инфляции), важен каждый процент прироста. Разница даже в 1 % ежегодного дохода через десять лет даст колоссальный результат. Разумеется, это не значит, что обязательно вкладывать в акции на длительный срок. Однако чем короче срок инвестиций, тем меньше преимуществ имеют вложения в акции по сравнению с банковскими депозитами. Если вы точно знаете, что деньги вам понадобятся через 6—12 месяцев, то вам, возможно, стоит отнести свои сбережения в банк. Иначе у вас будет минимум возможностей получить действительно высокий доход, но при этом риски, связанные с инвестициями в акции, не только не уменьшаются, но даже увеличиваются. Если в течение трех лет какие-то акции росли в среднем на 20 % в год, то, инвестировав свои сбережения в них на более короткий срок, вы наверняка не сможете достичь той же доходности в годовом исчислении. Она может быть как больше, так и меньше – допустим, 30 % или 10 %. И чем меньше срок, тем больше вероятность этого разброса. Инвестировав на одну неделю, вполне реально получить доход и в 50 %, и в минус 50 % годовых.
В инвестициях в акции есть две основные проблемы. Во-первых, эти инвестиции являются весьма рискованными, т. е. существует вероятность не только увеличить, но и потерять часть собственных сбережений. А во-вторых, отсутствуют возможности даже для приблизительной оценки рисков. Многие могут поспорить с последним утверждением и отчасти будут правы. Математические методы, с помощью которых можно количественно описать колебания стоимости одной или нескольких ценных бумаг, действительно есть. Однако к собственно рискам они имеют отдаленное отношение, не позволяя ответить на самый важный вопрос: «Какова была, есть или будет вероятность потери той или иной части сбережений при инвестициях в тот или иной финансовый инструмент?» Поэтому, если вам доведется столкнуться с показателями, прогнозирующими риски, относитесь к ним спокойно. (К примеру, управляющие компании при рекламе ПИФов иногда пишут: «Прогнозируемая доходность 30–40 %, риск – 10–15 %».) Это в чистом виде реклама, рассчитанная на невежество потребителя.
Преимущества вложений в акции:
• возможность получения значительных доходов при росте стоимости (курса) акций (продажа по более высокой цене);
• возможность получения доходов при выплате дивидендов;
• возможность влияния на работу компании (для очень крупных акционеров).
Недостатки вложений в акции:
• риск денежных потерь при снижении стоимости (курса) акций;
• риск невыплаты дивидендов;
• риск невозможности возврата средств (при невозможности продажи они не могут быть предъявлены к оплате акционерному обществу);
• риск банкротства общества (акционер – последний в очереди на возврат капитала при ликвидации общества).
Преимущества вложений в облигации:
• размер дохода гарантирован и заранее известен;
• облигации могут быть досрочно предъявлены к погашению;
• при ликвидации общества владельцы облигаций – «предпоследние» в очереди (перед акционерами).
Недостатки вложений в облигации:
• менее высокая доходность (по сравнению с акциями);
• нет прав участия в управлении.
12.3
Инвесторы и спекулянты. Фермеры и охотники на фондовом рынке
Если бы у меня действительно была система успешной игры на бирже, то я бы никому ничего не сказал и сам бы сгреб все деньги, которые там обращаются.
Неизвестный брокер
Ненадежнее фактов только цифры.
Дж. Каннин, британский политик и литератор
Профессиональные игроки – спекулянты (охотники) – зарабатывают деньги именно на краткосрочных колебаниях цен. Инвесторы (фермеры) зарабатывают деньги на долгосрочных тенденциях. Цель инвестора – увеличение своего капитала вместе с развитием экономики и соответственно ростом стоимости акций. Инвестором можно считать того, кто вкладывает средства на фондовом рынке на срок не менее полугода-года.
На фондовом рынке спекулянт – почетная профессия, он является своего рода «менеджером денег». Инвестор – «хозяин своих денег», приглядывающий за их работой часиков 25–50 в год (полчаса-час в неделю). Конечно, существует масса промежуточных вариантов. В чистом виде эти типы встречаются редко. Обычно игроки на рынке сочетают в себе черты обоих. Однако существуют и принципиальные различия. На понятиях «спекулянт» и «инвестор» имеет смысл остановиться подробнее. В работе на фондовом рынке важны последовательность и внутренняя гармония. Чем больше внутренних противоречий в ваших действиях, тем сложнее в долгосрочном плане получить хорошие финансовые результаты.
Суть работы спекулянта достаточно проста: он стремится купить дешевле, а затем продать дороже. Если это удается, то он зарабатывает деньги. Если нет, то может и потерять. Клиенты, придерживающиеся спекулятивных стратегий, более выгодны брокерам, работающим за комиссию от каждой сделки. Суть инвестиций тоже предельно проста: покупаете и ждете, пока акции вырастут в цене. Легко заметить: в обоих случаях совершаются две операции – покупка по более низкой цене и продажа по более высокой. Поэтому грань между инвестором и спекулянтом во многих случаях кажется весьма тонкой. Но она очень существенна.
При этом профессиональные работники рынка, их сленг, фольклор, образы способствуют смешению понятий спекулянт – инвестор. Это затрудняет восприятие картины для новичков, пытающихся понять особенности доходов на фондовом рынке. А иногда и пугает. Но не бойтесь, услышав выражение типа «пора толкать бабку Раю» или «надо резать лося в шортах». Никто не собирается обижать старушек, и ничто не угрожает здоровью лесного великана, даже если он гуляет в пляжном наряде. Это брокеры собирались продать акции РАО ЕЭС и сократить потери по коротким позициям (loss – англ. потери, short – англ. короткий). Спекулянт приходит на рынок работать, делая деньги на краткосрочных колебаниях стоимости акций. Инвестор может производить несколько операций в год, его цель – долгосрочный рост вложений. Есть ряд различий между спекулянтом и инвестором (см. табл.).
Спекулянты считают, что зарабатывают на рынке смекалистые и оперативные и исключительно благодаря сильным рыночным колебаниям, посему необходимо уяснить их природу, понять, какие факторы их порождают. На самом деле их всего два: страх и жадность. И чем большее количество людей испытывают эти чувства, тем сильнее их влияние на рынок. Инвесторы считают, что зарабатывают на фондовом рынке спокойные и терпеливые. Они знают: в долгосрочном плане рынок растет.
