Отметим, что ОФБУ для накопительной цели имеет смысл использовать только в случае значительного срока накопления, в противном случае банковский вклад является более удобным инструментом. Хотя в зарубежной практике частные клиенты тратят до 10 % от годового дохода на инвестиционные цели и накопления на будущее, в России пока такие траты незначительны. ОФБУ также дают возможность постоянного увеличения своего пая путем доинвестирова-ния средств. Для сберегательных и рентных целей ОФБУ кажутся более перспективными инструментами по сравнению с вкладами. Отметим, что, кроме ОФБУ, существуют паевые инвестиционные фонды, которые близки по сути к ОФБУ и борются за деньги частных инвесторов, предлагая схожие условия. О них, мы расскажем в следующем разделе. Обратим только внимание, что возможности ОФБУ превышают ПИФы, так как последние не могут инвестировать в производные финансовые инструменты и ценные бумаги иностранных компаний, в то время как ОФБУ могут работать со всеми активами, на операции с которыми у банка имеется лицензия. Производный финансовый инструмент – дериватив (от англ. derivative) – это финансовый инструмент:
1) стоимость которого меняется в результате изменения процентной ставки, цены товара или ценной бумаги, обменного курса, индекса цен или ставок, кредитного рейтинга или кредитного индекса, другой переменной (иногда называемой «базисной»);
2) для приобретения которого необходимы небольшие первоначальные инвестиции по сравнению с другими инструментами, цены на которые аналогичным образом реагируют на изменения рыночной конъюнктуры;
3) расчеты по которому осуществляются в будущем;
4) по сути представляет собой соглашение между двумя сторонами, согласно которому они принимают на себя обязательство передать определенный актив или сумму денег в установленную дату в будущем или до ее наступления по согласованной цене[48].
К производным финансовым инструментам можно отнести форвард[49], опцион[50], фьючерс[51], своп[52], соглашение о будущей процентной ставке (FRA)[53]. Оценивая вложения в ОФБУ, банкиры рекомендуют «не класть все яйца в одну корзину» и разделить сбережения на две части, инвестируя в фондовый рынок около 30 % от них, остальные, оставив на депозите с гарантированной доходностью. При этом 30 %, которыми инвестор готов рискнуть, правильным считается разделить, инвестировав часть в фонд с активной стратегий, а вторую часть – в консервативный фонд. Это позволит хеджировать риски инвестора и при удачном стечении обстоятельств неплохо заработать на вложениях в фонд с агрессивной стратегией. Если же такой фонд покажет низкую доходность, она восполнится за счет доходов от вложений в консервативный фонд и фиксированного дохода банковского вклада.
В заключение скажем, что ОФБУ пока достаточно «экзотическая» банковская услуга, значительно уступающая по популярности банковским вкладам и паевым инвестиционным фондам. Отметим, что возможность заработать на фондовом рынке привлекала и постоянно привлекает частных инвесторов, готовых нести риски в обмен на потенциально более высокую доходность, тем более что из года в год процентные ставки по вкладам имеют тенденцию к снижению. Более того, в регулирование размеров процентных ставок по вкладам вмешался Банк России, вынуждая небольшие банки еще более снижать доходность вкладов, что заставит вкладчиков искать более доходные инструменты для получения дохода. Думаем, что в будущем ОФБУ займут свое место на рынке розничных банковских услуг.
7.9.2. Паевые инвестиционные фонды
Чтобы понять, что такое паевые инвестиционные фонды (ПИФы), обратимся вначале к законодательству, Федеральному закону от
29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (в ред. от
6 декабря 2007 г.), глава III, ст. 10 «Понятие паевого инвестиционного фонда»:
«1. Паевой инвестиционный фонд – обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.
Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом.
2. Паевой инвестиционный фонд должен иметь название (индивидуальное обозначение), идентифицирующее его по отношению к иным паевым инвестиционным фондам. Ни одно лицо, за исключением управляющей компании паевого инвестиционного фонда, не вправе привлекать денежные средства и иное имущество, используя слова “паевой инвестиционный фонд” в любом сочетании».
Как это часто бывает, такие документы сложно читать без предварительной подготовки, поэтому постараемся пересказать эти формулировки более доступным языком:
Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – фонд, образованный из объединенных средств инвесторов (инвестор – это любой человек, вкладывающий средства в ПИФ), переданных в управление профессиональным менеджерам для инвестирования на финансовом рынке. Денежные средства, собранные в такие фонды, размещаются управляющей компанией в ценные бумаги. Все средства ПИФа являются коллективными вложения, благодаря которым ПИФ получает в распоряжение необходимую сумму для осуществления операций на фондовом рынке. Доходы от размещения денежных средств, имущество, составляющее ПИФ, принадлежит всем участникам ПИФа в долях, соответствующих сумме вложенных средств (купленного инвестиционного пая). Вложение средств в паевой инвестиционный фонд означает покупку инвестиционных паев.
В процессе определения сущности ПИФа есть много разных дополнительных терминов, которые требуют расшифровки. Во-первых, уточним, что же такое инвестиционный пай, обратившись снова к вышеназванному Закону, но к ст. 14 «Инвестиционные паи»:
«1. Инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда).
Инвестиционный пай открытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, в любой рабочий день.
Инвестиционный пай интервального паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, не реже одного раза в год в течение срока, определенного правилами доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом.
Инвестиционный пай закрытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, в случаях, предусмотренных настоящим Федеральным законом, право участвовать в общем собрании владельцев инвестиционных паев и, если правилами доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом предусмотрена выплата дохода от доверительного управления имуществом, составляющим этот паевой инвестиционный фонд, право на получение такого дохода.
Каждый инвестиционный пай удостоверяет одинаковую долю в праве общей собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, и одинаковые права».
Попробуем перефразировать проще понятие «инвестиционного пая». Инвестиционный пай – ценная бумага, удостоверяющей право собственности ее владельца на определенную часть сформированного паевого фонда. Эта часть пропорциональна сумме вложения владельца пая к общей сумме сформированного фонда. Данная ценная бумага позволяет требовать от управляющей компании фонда выкупа принадлежащего владельцу пая. Инвестиционные паи можно продавать, дарить, завещать.
