– Это так. И это невозможно. Или риск, или умеренный доход. Объяснить эту дилемму бывает очень нелегко. Кроме того, люди, вчера лишь пришедшие на фондовый рынок, часто выбирают потенциал максимальной доходности, полагая, что потери это нечто виртуальное. При этом переоценивая свою терпимость к риску.
– Понимаю. Когда в одну неделю плюс 10 % к капиталу, а в следующую, скажем, минус 5 %, их начинает как бы «укачивать»…
– Да, они осознают, что психологически не готовы к этому, звонят, сетуют, на некие временные просадки, просят поменять стратегию… Хотя были обо всем честно предупреждены. Многие позже все же выбирают более спокойные стратегии управления. Специфический риск агрессивного управления на фондовом рынке это что-то такое, с чем человек из других сфер жизни, скажем, бухгалтер, юрист, строитель, просто не сталкивается. Я считаю своим долгом обо всем честно предупредить. Возможно, в этом уязвимость моего маркетинга. Ведь в иных управляющих компаниях на такие разъяснения просто не тратят времени – лишь бы клиент шел, нес побольше денег. Но тот, кто выслушает, поймет, осознает – с таким инвестором мы потом работаем долгие годы. Приведу один пример – у нас есть инвестор, который оценив стратегию управляющего, решил вложить в нее не только свои средства, но и кредит от брокера, в десять раз превышающий его собственный капитал. У меня заняло немало времени объяснить, что это слишком рискованный и неоправданно оптимистичный подход. Такова уж человеческая природа – хочется всего и сразу. Мы договорились, снизили риски до умеренного уровня. И как результат – клиент с нами остался на годы, а его капитал плавно растет.
– Как вы полагаете, Алексей, управление частными капиталами со стороны тех, кто сам некогда был частным трейдером, а теперь под присмотром профессионалов вашего профиля, вращает на фондовом рынке капиталы клиентов, имеет будущее?
– Не сомневаюсь в этом. Развитием этого направления озаботилась и сама московская биржа. В этом проекте – оценка управляющих, консолидация на одной площадке их предложений, стратегий, публичных результатов. С тем, чтобы частные инвесторы, не обладающие ни достаточным временем, ни глубокими знаниями трейдинга, могли выбрать своего управляющего. Индустрия управления частными капиталами будет развиваться.
– Мне приходит в голову аналогия с частными или семейными адвокатами, психологами, диетологами. Почему бы в эту когорту не вписаться и частным семейным управляющим капиталами. Разумеется, такая услуга давно имеется, и гордо называется «прайвит банкинг». Но она доступна в основном людям со значительными средствами. Мы же говорим об управлении достаточно средними семейными и частными капиталами. При жестком контроле со стороны брокерских компаний.
– Еще один немаловажный фактор здесь – вопрос доверия. Стратегии стратегиями, статистика статистикой, а человеческого отношения ничто не заменит. Меня самого неоднократно разыскивали клиенты, пришедшие во времена моей работы в других компаниях. Желание найти «своего» управляющего всегда будет у человека. Что делаем мы ради удовлетворения этой потребности – регулярные встречи клиентов с управляющими, где задаются вопросы, выясняются ожидания от рыночных тенденций. Людям просто интересно, как управляющий принимает торговые решения. Наша команда не прячется за какой-то ширмой. В трудные времена на рынке мы честно говорим, почему не удается заработать. А в хорошие вместе радуемся росту активов на счетах наших клиентов.
Глава 5. Открыть Америку… Путешествие для ваших капиталов
Начинающие инвесторы, как правило, народ любознательный. Думается, охота на новые возможности, на информацию о том, где сосредоточены шансы увеличения капиталов и привела их на фондовые рынки. Один из фокусов их особенно пристального внимания – международные рынки. Считается, что там можно отыскать в большом разнообразии идеи для выгодного вложения капитала. Подтвердить справедливость таких чаяний и надежд я попросил профессионала в сфере развития доступа российских инвесторов на международные рынки, и прежде всего на американский, Алексея Ивина.
– Алексей, стоит ли, по вашему мнению, россиянину пытаться заработать на заокеанских рынках акций и других инвестиционных инструментов?
– Это зависит от конкретных целей человека.
– Я почему-то думаю, что цель, генерально, у всех одна – денег побольше.
– Все так. Вопрос только в том, как человек намерен эти самые деньги заработать? Скажем, откладывая с каждого ежемесячного дохода некий процент и направляя его на консервативные инструменты. В этом плане американский рынок перспективен. И вот почему. Как показывает история многих десятилетий, этот рынок растет приблизительно на 6 % в год. Разумеется, если не случится очередного мирового кризиса. В случае кризиса все сценарии меняются. Но пока поговорим о спокойных временах. Эти 6 % роста рынка коррелируют с дивидендами акций Федеральной резервной системы. У этой организации имеются собственные привилегированные акции, по которым в среднем начисляется такая доходность.
– Мне кажется, российский рынок способен показывать гораздо большие доходности, я не прав?
– Это было справедливо с 1998 года по 2008 год. В это десятилетие наш молодой рынок, действительно, бурно рос. Затем случился всем известный кризис, восстановление после него. И начиная с 2010 наш фондовый рынок очень напоминает японский. Основные бумаги, «голубые фишки», вкладываться в которые рекомендовано любому инвестору, увы, находятся в состоянии стагнации. А значит инвестировать особенно некуда. Приходится искать отдельные истории в отдельных секторах или бумагах. Но это совсем другая работа, требующая времени, знаний. Не могу не напомнить также, что любой инвестиционный счет на американском рынке застрахован на пятьсот тысяч долларов. Это немаловажный резон при отсутствии подобной страховки в нашей стране. Рядом с ним стоит и другой – доходность вы получаете в долларах, а ослабление рубля по длительности трендов занимает гораздо больше времени, нежели его укрепление. О конкретных инструментах вложений я скажу позже, а сейчас, чтобы закончить рассуждения о целях похода на зарубежный рынок, добавлю, что с потенциально спекулятивными целями – заработать «горячие деньги», туда лучше не отправляться. Особенно, если пока что у трейдера не получается так торговать акцией «родного» Сбербанка, чтобы при этом стабильно делать деньги. В Америке спекулянты гораздо более продвинуты, и там эта стихия сложнее.
– «Легких денег» для спекулянтов американский рынок не предлагает, это понятно. И мы не будем тешить себя иллюзией всех перехитрить. Куда же держать путь «простодушному» инвестору?
– Лучше всего начать с фондов коллективного инвестирования, которые тоже не ставят себе задачу всех переиграть, а просто копируют американский фондовый рынок в его основных эмитентах. Покупая долю в таком фонде, наш инвестор просто делает ставку на рост американской экономики и, соответственно, всего рынка. Как показывает история, десятилетиями такая ставка способна приносить стабильный доход. Эти фонды напоминают наши ПИФы, но при ряде отличий. Они торгуются на открытом рынке, в них можно входить и выходить в любое время. При этом стоимость управления вашими средствами в таком фонде минимальная. Если копнуть немного глубже, то можно диверсифицировать вложения, открывая вклады в различных секторальных ETF (Exchange trade fund). Есть фонды здравоохранения, компаний высоких технологий, просто индексные, копирующие тот или иной индекс.
– Эта идея для вложений выглядит разумной как раз для дилетантов на фондовых рынках. Кроме того, я вижу в ней защиту от рисков одной отдельно взятой компании, которая может значительно ухудшить свои статистические показатели, допустив тем самым падение акций. Но чтобы десятки компаний, входящие в индекс разом стали «проседать»… Это уже мировой кризис. Такому инвестору дилетанту нужно просто постараться понять, когда цикл благополучия в мировой экономике, а значит, на американском фондовом рынке, будет приближаться к некоторой закономерной коррекции. И выйти из фонда. Думаю, если раз в месяц посматривать на котировки своего фонда и почитывать аналитику, вполне можно подготовиться к такому моменту.
– Инвестор, который немного «вошел во вкус» и хочет глубже погрузиться в самостоятельное инвестирование, должен овладеть английским в специфике биржевых анализов. Тогда можно будет отыскивать отдельные истории в компаниях. Скажем, выпуск на рынок нового многообещающего продукта в биотехнологиях. Такие идеи приносят неплохую доходность. Главная особенность американского рынка – его глубина. Всегда можно найти компании, о которых сегодня никто не знает, но которые ведут какие-то амбициозные разработки. И если завтра в такую компанию придет стратегический инвестор, ее акции могут подорожать на сотни процентов за несколько дней. Конечно, это своего рода венчурное инвестирование. Из десятки вложений «выстрелит» одно. Но его доходность перекроет все остальное. Какой-нибудь новый «Apple», выросший с пяти долларов до тысячи за пять лет. Недавний пример – компания из сектора биотехнологий объявляет о запуске лекарства против цирроза печени. Ее акции за несколько дней вырастают почти в десять раз. Причем на торговых площадках там нет лимитов на величину роста акции. Есть на падение. Но не на рост – пока система успевает отрабатывать торговые заявки. Такие венчурные идеи появляются на американском рынке каждый день, надо только искать. Многообразие шансов и возможностей с одной стороны является несомненной выгодой, а с другой также и бременем выбора.
