– изобретатели;
– предприниматели, готовые выложить средства для практического применения изобретения. Изобретатель желает, чтобы его изобретение получило практическое применение, а сам он получил не только моральное, но и материальное вознаграждение. Но всякое изобретение должно пройти проверку не только в результате создания и испытания, но и оказаться достаточно востребованным для практического применения. Предприниматель, с одной стороны, заинтересован в практическом применении тех или иных изобретений, но знает, что далеко не всегда изобретения дают достаточный эффект, который позволил бы окупить затраты и принести хорошую прибыль. Так как предприниматель может вложить деньги в банк, то нижней границей эффекта, на который он рассчитывает, будет величина процента по банковским вкладам. Изобретатель может взять патент и получить свою долю вознаграждения за труды.
Но ведь изобретатель хочет увидеть применение своего изобретения и получать за это достаточное материальное вознаграждение.
Предприниматель готов, с одной стороны, пойти на риск вложения средств, но опасается, что вложенные средства не дадут должной отдачи. Не следует забывать, что осуществление предложений изобретателей требует не только средств, но и необходимых материальных условий в виде соответствующих производств. Такими производствами могут быть малые и реже средние предприятия. Получается цепочка – изобретатель, инвестор, малые предприятия. В этом случае инвестор должен найти средства, чтобы предприятие стало заинтересовано в использовании данного изобретения. Кроме того, инвестор желает получить прибыль в результате обладания указанным изобретением. Следовательно, инвестор заинтересован вкладывать деньги в те инновационные предприятия, которые полностью находятся в собственности акционеров.
Приобретая пакет акций, венчурный предприниматель рассчитывает, что его средства будут использованы для повышения эффективности работы компании. Если эта компания добивается за счет внедрения инноваций высокой прибыли, то ее стоимость многократно увеличивается, что дает возможность получить большие дивиденды по акциям. По мнению экспертов высокая прибыль достигается через 5-7 лет с момента вложения средств, Характерной особенностью венчурного предпринимателя является не сколько получение дивидендов по акциям, сколько получение прибыли, которая может быть использована для инновационных целей. Именно в этом состоит отличие венчурного инвестирования от банковского кредитования.
Венчурное финансирование требует скорейшей коммерциализации инноваций, т.к. только в случае оперативного применения полученных инноваций обеспечивается возможность получения прибыли в разы превышающей вложенный капитал. Следует помнить, что стоимость патентования инновации в РФ на порядок ниже, чем в США, что уже эффективно. Полученный за рубежом патент на инновацию может быть использован в уставной фонд венчурного предприятия.
Под последним следует понимать, как правило, малое предприятие, которое создает новую разработку, осуществляет проверку и доводит инновацию до промышленного производства. Потребителями таких изделий, как правило, выступают крупные и средние предприятия по причинам указанным ранее.
Известно, что инновационный процесс требует определенных расходов. Так как в данный процесс входят не только затраты на само изобретение, но и на создание и испытание нового образца или технологии, то обеспечить весь этот процесс необходимыми ресурсами затруднительно для отдельного предпринимателя.
Необходимо гарантированное венчурное финансирование. Под последним следует понимать выделение средств на создание инноваций и возврат этих средств в результате их внедрения. Венчурное финансирование может осуществляться в виде создания венчурного фонда. Венчурный фонд – это финансовые средства, предназначенные исключительно для финансирования нововведений и не подлежат использованию на другие цели. Указанный фонд может создаваться различными способами. Например, может быть образован группой партнеров, которые нанимают директора и управленческий персонал, либо выбирают управленческую компанию. Последняя имеет право на ежегодную компенсацию и на процент от прибыли фонда. Размер процента оговаривается в соглашении.
В том случае, если предприниматели являются партнерами с ограниченной ответственностью, то генеральный партнер осуществляет функции контроля.
Как правило, созданию венчурного фонда предшествует выпуск определенного документа, где подробно показаны цели создания фонда, ведущие направления вложения средств в инновации.
В состав традиционных источников формирования венчурных фондов входят средства частных инвесторов, университетов, страховых компаний, деньги различных государственных организаций и средства международных организаций. В российских условиях желательно создание государственного венчурного фонда. Последнее обосновывается практикой работы российской промышленности. Огромные доходы, полученные нефтяными компаниями за период с 2000 по 2008 год включительно, не были направлены ни на дополнительную разведку новых месторождений, ни на модернизацию действующих, ни на строительство новых нефтеперерабатывающих заводов. И это в той отрасли промышленности, где гарантирован сбыт продукции и стабильная прибыль. Если же речь идет о наукоемких производствах, то частные инвесторы не хотят вкладывать значительные средства, т.к. прибыль может быть существенно меньше ожидаемой. Гораздо важнее использование средств университетов. По мнению американских экспертов при создании венчурного фонда при университете появляются следующие преимущества:
– университет обладает определенной научно-технической базой в лице коллективов высококвалифицированных специалистов и оборудования научных лабораторий для проведения научно-исследовательских работ;
– университет имеет собственные средства для создания венчурного фонда;
– университет легко может получить деньги из государственного бюджета;
– университет имеет определенную репутацию, выпускники работают в частных фирмах и руководители этих фирм оказывают финансовую поддержку университету.
Таким образом, университеты США получают средства для финансирования инноваций из федерального бюджета, бюджетов штатов, местных органов власти, по договорам с предпринимателями, за счет грантов бесприбыльных фондов и организаций.
Хотя в США как государственные, так и частные университеты используют одни и те же источники финансирования инноваций, но их структура весьма различна. Государственные университеты формируют свои бюджеты за счет средств федерального правительства, собственных средств и средств местных органов власти, а частные университеты в основном за счет федерального бюджета и собственных средств. Предприниматели финансируют университетскую науку в одинаковой степени, но незначительно – не более 7% всех средств.
Государственные средства играют важную роль в создании венчурных фондов. Об этом, как показано ранее, свидетельствует опыт ведущих промышленных стран. Так частные университеты США получают от государства средств на научные исследования в десять раз больше, чем от предпринимателей.
Для РФ характерно использование венчурных фондов, созданных международными организациями.
Слабое развитие венчурного финансирования в РФ вызвано рядом причин, из которых можно выделить:
– желание крупных фирм получить гарантированную прибыль за счет экспорта энергоносителей и продуктов первичной переработки, чему до 2008 г. способствовала благоприятная конъюнктура цен на эти товары;
– разрушение многих крупных коллективов и предприятий, которые до 1992 год осуществляли инновационную деятельность, так называемые научно-производственные объединения (НПО);
– резкое сокращение затрат на фундаментальную науку и уход многих высококвалифицированных рабочих и инженеров из крупных лабораторий и институтов Академии наук.
В результате для организации венчурного (рискового) предпринимательства в РФ после 1992 года не было ни средств, ни коллективов работников, т.е. те возможности, которые были к началу 90-х годов, оказались реализованы слабо.
В США венчурное предпринимательство началось с Силиконовой долины. В 1957 году один предприниматель сумел впервые привлечь частный капитал без залогового обеспечения для финансирования производства нового кремниевого транзистора. Венчурное финансирование во многом способствовало созданию новых инновационных фирм, которые со временем стали всемирно известными. Таковы Microsoft, Intel и другие. Первый венчурный фонд был создан в США еще в 1961 году и составлял всего 3 млн.долларов. Но эффективность этого фонда оказалась такова, что через непродолжительное время инвесторы получили сумму в тридцать раз больше. Создание венчурного капитала и становление венчурного предпринимательства в Западной Европе отставало от США. Первой европейской страной, где началось инновационное предпринимательство, стала Великобритания, но развитие данного бизнеса в этой стране шло очень быстро. Так, если в 1979 году общий объем венчурных инвестиций составлял 20 млн.фунтов стерлингов, то в 1987 году он уже достиг 6 млрд.фунтов. В настоящее время в инновационном бизнесе работают тысячи профессиональных менеджеров и инвесторов. Венчурное финансирование является важным фактором ускорения научно-технического прогресса и повышения эффективности экономики. В настоящее время без осуществления широкой инновационной деятельности нельзя говорить об эффективности экономики.
